Invesdor zet in op duurzaamheid: ‘Er is geld genoeg’ voor groene bedrijven!

Ellen Hensbergen, voorheen actief in de hypotheeksector, staat nu aan het hoofd van het impact-investeringsplatform Invesdor Benelux. Hoewel Invesdor wellicht niet meteen bekend klinkt, zal de voorganger Oneplanetcrowd bij velen wel een belletje doen rinkelen. Tot november 2023 opereerde het platform onder deze naam, waarna het samenging met de Europese branchegenoot.

Opgericht in 2012, was Oneplanetcrowd een van de pioniers op het gebied van crowdfunding in Nederland, en groeide uit tot een leidende speler in duurzame campagnes. Vele bekende startups en scaleups, zoals VanMoof, Yoni en Snappcar, haalden fondsen op via dit platform.

Wereldwijd meer impact maken

De nieuwe managing director – Hensbergen is nu een jaar in functie – was voor haar overstap naar Invesdor werkzaam bij Munt Hypotheken. Toen ze daar begon was het een scaleup met een hypotheekportefeuille van ongeveer 10 miljard euro, en bij haar vertrek was dit verdrievoudigd.

‘Ik had het gevoel dat ik daar alles bereikt had’, vertelt ze. ‘Ik dacht: wat is er nog meer in de wereld mogelijk?’

Door een vriendin die een female only-angel netwerk, Epic Angels, had opgericht, begon Hensbergen te investeren in vrouwelijke ondernemers in Azië en Oceanië, met name in impact-ondernemingen. Een van de startups waarin ze investeerde, heeft bijvoorbeeld in samenwerking met lokale huisartsen een gedeelde apotheek opgezet, wat daar een grote vooruitgang betekende.

Dit liet haar niet meer los. ‘Je ziet direct het effect van je investering’, zegt ze. ‘Zulke bedrijven helpen groeien, dat wilde ik ook in Nederland doen.’

Overgang van een bekende naam

Met de fusie nam Invesdor de stap naar de Benelux. Voor Maarten de Jong, een van de oprichters en managing director van Oneplanetcrowd, was dit het moment om terug te treden, hoewel hij betrokken blijft als aandeelhouder, net als de medeoprichters Coenraad de Vries en Laura Roosenboom.

Hensbergen kwam via via te weten dat de organisatie een opvolger zocht. ‘Dat is mijn kans’, dacht ze. Als impact-investeerder kon ze doen wat ze bij Munt zo leuk vond: het bedrijf uitbouwen en bekendmaken. Het was een grote stap om van een bekende naam naar een nieuw merk over te gaan.

Een voordeel was dat de duurzame focus behouden bleef, zelfs meer dan dat, volgens Hensbergen. ‘Een belangrijke reden voor de fusie was dat Invesdor juist meer wilde inzetten op impact, wat voorheen minder een speerpunt was.’

Kipster en PeelPioneers

Op dat gebied heeft Invesdor grote stappen gezet; tegenwoordig draagt 80 procent van de Europese bedrijven die via Invesdor financiering ophalen bij aan de duurzame ontwikkelingsdoelen van de Verenigde Naties, de Sustainable Development Goals (SDG’s). Voorbeelden zijn Kipster, een innovatieve pluimveehouder, en PeelPioneers, een bedrijf dat circulair sinaasappelschillen verwerkt, die recent miljoenen ophaalden voor hun uitbreiding.

De overige 20 procent van de bedrijven op het platform hoeft zich nog niet aan de SDG’s te houden, maar hun eigen ESG-beleid wordt wel beoordeeld.

Invesdor heeft die 20 procent nodig, legt Hensbergen uit; het platform kan het zich nog niet veroorloven om bedrijven zonder duurzame focus uit te sluiten. ‘Slechts 5 procent van de aanmeldingen komt door onze selectie.’

Aanzienlijke daling van het aantal platforms

Door nieuwe Europese wetgeving, die vier jaar geleden inging en het ondernemers makkelijker maakte om financiering op te halen, zijn de eisen aan crowdfundingplatforms verzwaard, onder andere op het gebied van IT en bestuur.

Voor Oneplanetcrowd was dit een belangrijke reden om bij een grotere partij aan te sluiten, vertelde medeoprichter De Jong eerder. De extra kosten die dit met zich meebracht, konden echter niet zelfstandig worden gedragen.

Sinds de nieuwe regelgeving is er een consolidatieslag geweest, vertelt Hensbergen. ‘Van de vijftig à zestig platforms die actief waren in Nederland, zijn er nu nog maar vijftien over.’

Bedrijven die via crowdfunding financiering willen ophalen hebben dus minder keuze, en Invesdor wil niet bij voorbaat kandidaten uitsluiten. Dit komt ook omdat investeerders in andere markten waar het bedrijf actief is – zoals Duitsland, Oostenrijk en Scandinavië – het bedrijf pas beginnen te herkennen als impact-investeerder.

Volgens Hensbergen levert Invesdor niet enkel impact door producten of diensten. ‘Hoe een bedrijf is ingericht en wordt bestuurd, is minstens zo belangrijk. Als we groeibedrijven tegenkomen die zich niet direct bezighouden met de duurzame ontwikkelingsdoelen, maar bijvoorbeeld wel goed presteren op gebied van diversiteit en inclusie of het verlagen van hun CO2-uitstoot, dan willen we beleggers ook de mogelijkheid bieden om daarin te investeren.’

Actief op de Europese kapitaalmarkt

Invesdor werd in 2012 opgericht in Finland en is internationaal gegroeid door fusies. In 2021 fuseerde het met het Duitse Kapilendo en het Oostenrijkse Finnest, waardoor de Invesdor Group ontstond. Twee jaar later werd ook Oneplanetcrowd onderdeel van deze groep. Naast kantoren in Helsinki, heeft de groep ook vestigingen in Berlijn, Amsterdam en Wenen. ‘We opereren pan-Europees’, zegt Hensbergen. ‘Als Nederlander kun je in een Fins bedrijf investeren zonder dat je een bankrekening in Finland hoeft te openen, en andersom.’

Investeerders kunnen al vanaf 250 euro per campagne instappen. Gemiddeld investeren zij 3000 tot 3500 euro, maar er zijn ook beleggers met portefeuilles van 1 miljoen euro of meer. Vorig jaar werd op deze manier voor 55 miljoen euro aan investeringen opgehaald in heel Europa; de groep splitst de cijfers niet per markt uit.

Voor bedrijven hanteert Invesdor een commissie per campagne. Deze varieert afhankelijk van factoren zoals de bedrijfsgrootte en de complexiteit van het traject, maar ligt meestal tussen de 5 en 7 procent. Het platform is ‘op weg’ om winstgevend te worden, naar verwachting gebeurt dat dit jaar. Hensbergen: ‘Vorig jaar hebben we break-even gedraaid.’

Aandelen, leningen en subsidies

In totaal is er tot nu toe ruim een half miljard euro via het platform verstrekt – waarvan ruim 150 miljoen via aandelenuitgiften, meer dan 300 miljoen euro via leningen en obligaties, en de rest via overheidssubsidies. Invesdor is ook betrokken bij burgerparticipatie-projecten, wat voor veel overheden en ontwikkelaars een belangrijk criterium is om duurzame energieprojecten van de grond te krijgen.

Zo investeerden inwoners van Friesland vorig jaar 27 miljoen euro via het platform in de bouw van een nieuw windpark in het IJsselmeer, Windpark Fryslân – bijna drie keer zoveel als het streefdoel van 10 miljoen euro.

Is er nog steeds vraag naar dergelijke projecten, ondanks de hoge rente, inflatie en materiaaltekorten? Grote energiebedrijven zoals Eneco en Vattenfall vinden de bouw te risicovol. Ook duurzame startups en scaleups ondervinden moeilijkheden. In de solar- en recyclingindustrie zijn harde klappen gevallen, en e-mobiliteit en deelmobiliteit staan onder druk.

Hensbergen kan daarover meepraten: twee van de meest opvallende faillissementen van de afgelopen tijd – VanMoof en Cargoroo – waren portfolio-bedrijven van Invesdor.

‘Fantastische bedrijven’, zegt ze. ‘Maar de markt voor e-mobiliteit is in Nederland vrij verzadigd, wat het moeilijk maakt om te concurreren. Bovendien hadden beide bedrijven een uitdagend businessmodel. Alle bedrijven die bij ons aankloppen ondergaan een strikte due diligence – zowel financieel, juridisch als op impact. Maar hun verdienmodellen moeten zich nog bewijzen, het risico is altijd hoger. We adviseren beleggers ook altijd om hun investeringen te spreiden.’

Meer dan alleen financieel rendement

VanMoof werd voor 5,1 miljoen euro gefinancierd via Invesdor, en Cargoroo voor 1,1 miljoen euro. Hebben de investeerders iets van hun inleg teruggezien? Daar kan Hensbergen kort over zijn: nee. ‘In beide gevallen ging het om aandeleninvesteringen en in tegenstelling tot obligaties is er geen onderpand. Het enige dat wij kunnen doen, is zo tijdig en transparant mogelijk communiceren. Natuurlijk zijn beleggers soms teleurgesteld, en terecht. Maar we zien ook: het gaat hen niet alleen om financieel rendement. Ze investeren ook om deze bedrijven een kans te geven.’

Volgens Michel Scholte, directeur en medeoprichter van True Price en Impact Institute, verstikken duurzame bedrijven in Nederland. Dit naar aanleiding van het faillissement van Cargaroo, zoals gepubliceerd door MT/Sprout.

Hensbergen ziet het niet zo zwart-wit. ‘Ik ken genoeg voorbeelden van impactbedrijven die zeer succesvol zijn’, zegt ze. ‘Zoals Fairphone, dat recentelijk een exit-regeling heeft getroffen met de aandeelhouders die zeven jaar geleden via Oneplanetcrowd instapten. We hebben een default rate van 1,2 procent, wat betekent dat slechts 1,2 procent van de leningen via ons platform niet wordt terugbetaald. Dat is uitzonderlijk laag.’

Recordbedragen op spaarrekeningen

Er zou meer geld naar duurzame bedrijven kunnen stromen dan nu het geval is. Een deel van de record 600,5 miljard euro die momenteel op Nederlandse betaal- en spaarrekeningen staat, of de 1600 miljard euro in pensioenfondsen, bijvoorbeeld. ‘Er is zoveel geld’, zegt Hensbergen. ‘De vraag is: hoe kunnen we dat het beste investeren? Dat moeten we veel beter organiseren met elkaar.’

Invesdor richt zich op een specifiek segment van de markt: bedrijven die nog niet volwassen genoeg zijn of om allerlei redenen maatwerk nodig hebben voor een krediet bij de bank, maar de subsidies en investeringen van business angels ontgroeid zijn. Het moment dat een product marktklaar en schaalbaar is, kortom. Dat blijkt ook uit de grootte van de investeringen, die zelden onder een miljoen euro uitkomen.

‘De voornaamste reden dat we een aanvraag afwijzen, is dat bedrijven te vroeg bij ons aankloppen’, zegt Hensbergen. ‘Zo’n partij proberen we dan aan een VC of angel te koppelen, maar dat zou veel beter vanuit een overkoepelend ecosysteem kunnen worden geregeld. Zodat een bedrijf per levensfase met een passende financier kan worden gematcht. Menno Snel, de voormalig staatssecretaris van Financiën, werkt aan een speciale ‘financieringshub’ voor mkb-bedrijven die niet bij de bank terecht kunnen. Zoiets zou natuurlijk voor een veel bredere groep ondernemers beschikbaar moeten komen.’